如果最近大家在看港股的机会，一定要分开看。什么叫分开看？因为港股这轮机会是由两个原因构成的。

第一方面，是因为 DeepSeek 给科技股插上了翅膀，让科技产生了溢价。第二方面，是港股的流动性衰竭之后，因为科技流入带来的再平衡，也就是又有流动性回来了。如果大家混在一起看，会产生一个什么样的结论？机会没有了。因为在科技的溢价面前，像 BA 已经涨上去了，是不是可能我就没有这轮机会了？但实际上，如果你分开看，情况大不同。

现在如果说科技溢价这一项，确实科技溢价已经少了很多。但是如果你看的是流动性再平衡的机会，那机会还非常大。怎么讲？如果大家看过我之前的分析，就会看到，2014 年之前港股流动性是不是还不错？但 2014 年发生那个著名的事件，引起了港股流动性进一步缩水。在 2019 年、2020 年，因为美国对中国的反垄断调查，以及我们对于互联网巨头的一系列限制，所以导致溢价又一次被拉高了。

但现在处于一种什么形势？我给大家拉了一个 2023 年 2 月份到现在的情况。2023 年 2 月份大概比多少呢？就是 1 比 1.28。什么意思？比如说港股一块钱的股票，在 A 股就是一块两毛八。基于这个，从 2023 年 2 月份到 2024 年 2 月份的这一整年之内，上升到了 1 比 1.61。这什么意思？这一段时间，其实外资已经不看好我们中国的股票了，认为中国的流动性出现了一定问题。当然这种问题现在也逐渐在凸显，也就是说港股现在流动性在流出，A 股的流动性还在，那么是不是就造成了这种溢价？

但现在这种情况是怎么样的？大家去看一下，今年是不是在往下走？今年是从 1.61 一直到现在多少？一直到了 1.35。中间大家可能看见有一个比较明显的回调，但这两个回调我给大家看一下是什么日期，一个是五一，一个是十一。如果大家把这个线拉平，就会明显地看到这么一个曲线：在 1.61 这个顶峰上，其实我们在 2024 年开始，这个溢价就是一点点在往回走。我不管这个资金是南下资金引起来的，还是说外资看好引起来的，它这个差值在实实在在往下走，而且在什么时候开始加速？DeepSeek 在年初发酵的时候。

当然大家说，可能因为这里面比值取的科技股含量比较重，所以这些 BA 之类的上升，也会引起溢价的消失。那其实不然，大家去看一看一些著名的资源股，以及一些金融股，它们的溢价也在一点点缩小中，虽然没有那么明显。

我们 A 股想要好起来，是不是就要解决掉地方债的问题以及房地产的问题？而这个问题可能就是我们未来三月份的一个重点。如果我们三月份重点去解决的话，A 股现在是低位，但远远没有港股低。假设这个问题得到了一定程度的缓解，或者大家得到了一定程度的放心，它这个流动性会不会再往回走？我指的不是科技领域，我指的是这几个相关的领域。这些溢价大家知道有多夸张吗？大家去看一看具体的这种溢价，有些已经达到了惊人的 2 比 1、3 比 1 的程度。那如果说我们 A 股有机会，港股的机会肯定比 A 股大好多。

假设我们科技股的爆发，引发了世界资产重新对港股的关注，那这些也势必会被关注到，它的第二排东西也会被关注到。另外，比如说三月份我们的会议解决了大家关于地方债或者关于房地产的一些隐忧，那么这些资产也会被重估。

当然，我不推荐任何股票，也不推荐任何板块给大家，只是给大家开拓一下思路，让大家以更宽广的视角去看待现在的经济问题和社会问题。好，就这样，关注我，这期拜拜。
